● 2017年，全球未偿债券余额（含国内债券、国际债券）同比小幅上涨。中国企业美元债发行规模持续上升，离岸市场上境外机构持有的人民币债券显著增加。美国中长期国债收益率振荡下降，日本、欧元区国债收益率上扬。美国与其他发达国家的国债收益率息差收窄。

● 国际外汇市场上，美元指数开始走弱，日元、欧元兑美元汇率振荡上升。人民币汇率呈现先贬后升态势。2017年5月，中国人民银行提出“逆周期因子”后，人民币结束单边贬值预期，汇率企稳回升。中国资本流出大幅缓解，结售汇逆差下降，跨境人民币收付差额减小，人民币资金流出幅度显著下降。

● 2017年，美国、英国等主要外汇交易市场，外汇交易量均有不同程度上升，远期交易上升尤其明显。人民币外汇市场交易量上升，交易产品品种进一步丰富，外汇市场参与者结构保持稳定。

4.1 全球债券市场发展

全球债券市场未偿余额约占世界GDP的123%，其中41%在美国。截至2017年1季度，全球未偿债券余额（含国内、国际债券）为93.2万亿美元，同比上升了1.2%，占全球GDP的123%。截至2017年1季度末，债券市场规模最大的国家依次为美国、日本、中国和英国，其全部债券的未偿余额分别为38.4万亿美元、12.6万亿美元、9.9万亿美元和5.5万亿美元（见图4-1），其中，美国、日本和中国的未偿余额与2016年同期相比都有所增加。美国约占全球债券市场未偿余额的41.2%，四者之和约占全球债券市场未偿余额的71.2%。美国、日本、中国和英国的未偿债券余额占GDP的比分别为204%、253%、87%和214%，美国未偿债