第一节 REITs的概念

一 什么是REITs

房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trust，REITs）又称为房地产投资信托基金，最早产生于20世纪60年代的美国，它是一种通过发行股票或者单位受益凭证来募集大众投资者的资金以形成基金，由专业投资机构投资经营房地产及法定相关业务，并将绝大部分的投资收益定期分配给投资者的特殊的集合投资制度。

房地产基金是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股权、股票、债券、货币、房地产、大宗商品等投资。

一般来说，房地产基金可以分为以下四种形式：第一种为消费型基金，汇集居民以住房消费资金积累为目的的住房资金；第二种是投资基金，汇集投资者的资金投资于房地产的基金，这种基金一般不直接从事具体房地产项目的开发，主要投资于房地产投资信托基金及房地产开发企业等来实现间接的房地产投资；第三种是资产运营型基金，以房地产投资信托基金（REITs）为代表，即不进行项目投资活动，而是直接运作房地产资产，由此而产生经济收益作为基金回报；第四种，在实际情况中，还存在已经具备权益关系但未以证券化方式表现的基金形式，这主要是住房公积金和住房合作社两大类形式。

中国房地产目前依据国际经验仍处在房地产行业发展的初期阶段，当房地产行业发展到成熟阶段时即进入房地产证券化为核心的阶段后，房地产将变成全民投资的产业，大量资金流向资本市场，再通过资市