从历史发展的逻辑来看，期货市场是由现货市场衍生而来，是市场经济发展到一定历史阶段的产物。在成熟的市场经济运作中，期现货市场是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，使市场机制得以正常运行。我国期货市场是在计划经济向市场经济转轨时期由政府直接组建的，由于初期法律法规、交易制度的不完善，以及投资者的认识存在不足，使得期货市场的功能得不到很好的发挥，经常是期货一个价格，现货一个价格，二者走势完全不同。经过20世纪90年代的治理整顿之后，2001年开始，我国开始重视期货市场在国民经济发展中的作用，期货市场功能逐步发挥，期现货市场的联动性逐渐增强，一些成熟的品种已经实现了期货定价、现货物流的完美结合。本文将通过实证分析的方法，研究不同历史阶段我国期货市场和现货市场之间的价格关系。

一 问题的提出

制度经济学认为，期货交易作为一种特殊的交易形式，相对于现货交易、远期合约交易是制度创新的产物^[1]。而从历史发展的逻辑来看，期货交易则是市场经济发展到一定历史阶段的产物，它的形成经历了从现货交易到远期交易，最后到期货交易的复杂的演变过程，是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本的结果，是市场经济的高级组织形式。在现代发达的市场经济体系中，期货市场作为重要的组成部分，与现货市场、远期市场共同构成既有分工又密切联系的多层次的有机整体。

一般来说，正常的期货市场发展轨迹，要经历“现货市场—远期合约—标准化合