一 导论

（一）研究背景

我国证券投资基金业是我国证券市场发展到一定阶段出现的新型金融组织形式。证券投资基金按照基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

目前在国际基金市场上，开放式基金已成为主流品种，美国、英国、中国香港和台湾的基金市场90%以上是开放式基金。根据银河证券基金研究中心2009年1月份发布的《中国证券投资基金2008年行业统计报告》统计的数据，纳入统计的464只证券投资基金，^[1]资产净值合计18864.60亿元，份额规模合计24638.56亿份。其中31只封闭式基金资产净值合计685.52亿元，占全部基金资产净值的3.63%，份额规模合计768.10亿份，占全部基金份额规模的3.12%。其中433只开放式基金^[2]资产净值合计18179.08亿元，占全部基金资产净值的96.37%，份额规模合计23870.46亿份，占全部基金份额规模的96.88%。

1.研究意义

随着我国基金业的迅速发展，开放式基金已经成为我国基金市场的主体。开放式基金数量的不断增加和规模的不断扩大，不但使大量的投资者面临基金投资选择的困难，也使得金融监管机构面临监管的困难。因此，对我国开放式基金的绩效研究具有非常重要的现实意义。

首先，对我国开放式基金的绩效研究有助于完善基金业治理结构。基金评价结果是对基金管理水平和业绩的综合评价，绩效信号可以对基