并购一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并，又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收另一家或者多家公司。收购，指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或者对该企业的控制权。根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为三种基本类型：横向并购、纵向并购、混合并购。

当前，国内并购市场规模庞大。根据CV Source投中数据终端，2016年宣布交易案例8380起，披露金额案例6642起，披露交易规模5406.2亿美元。未来随着我国经济结构不断调整，传统产业不断升级，互联网向产业渗透融合，国企改革全面推进，资本市场红利持续释放，将会引发新一轮并购潮。

案例十 宝钢与武钢合并

作为共和国的“长子”，央企是推动中国经济发展的重要力量，而央企的重组与整合是提升央企竞争力的重要手段。央企的重组与整合不仅政策性强、影响面大，还是一项非常复杂的系统工程。宝钢和武钢的合并是世界钢铁领域最大的并购案之一，对加速我国钢铁去产能、提升钢铁行业的整体水平和竞争力具有重要意义。随着重组与整合的不断深入，央企不只在数量上逐步减少，其战略定位、生产和运营效率也将得到改善，市场竞争力将不断增强。

一 宝钢武钢合并的背景

我国经济进入新常态，经济增速逐渐放缓，结构性矛盾凸显，产能过剩问题突出。我国工业总体产能利用率只有78.7%。其中，钢铁、煤炭、