一 我国投资顾问领域的现状和不足

随着经济的发展与进步，居民人均收入逐渐增加，私人财富的增长极大地促进了投资者对资产管理的需要。目前，不断扩大的中产阶级群体产生了投资管理的需求，但由于中小投资者在投资标的选择、投资组合构建等方面缺乏相关知识和能力，所以处在帕累托分布长尾的人群迫切需要专业化、定制化的投资顾问服务。^[1]

（一）我国传统投资顾问领域的现状

投资顾问是投资咨询的一种模式，是券商、投资咨询机构、第三方投资理财公司受到投资者委托，为投资者提供投资建议，帮助其做出合理的投资判断与决策，并从客户处获取收入的经营行为。^[2]它是投资者从发现价值到实现价值转化的关键步骤（见图1）。目前，从事投资顾问服务的主要有两类机构，一类是券商和正规证券投资咨询公司代表的“正规军”，另一类是第三方投顾机构。由于二者的发展契机不同，所以其发展情况存在较大差异，本文将从各自的特点出发，分别阐述其发展现状。

1.证券投资顾问领域的现状

随着证券行业的同质化越来越强，佣金水平逐年下降，依靠单一化、低端化的经纪业务已经不能实现盈利。因此，各大券商均在计划通过配套个性化、精细化的投资顾问服务，促进传统经纪业务模式向投资咨询模式的转型，积极寻找加快业务创新、发展投顾服务以进行转型升级的机会。^[3]

（1）证券投资顾问规模持续扩大

图1 投资过程

根据中国证券业协会证券投资咨询专业委员会2017年初的统计数据，2016年共有84家拥有牌照的证券投资咨询