一 2015年天津债券市场运行

（一）债券市场发行

2015年，天津市债券市场发行量合计达2666.00亿元，其中企业债和政府债发行量最大，金融债次之，资产支持证券发行规模最小，我们将天津市债券市场主要债券品种的整体情况汇总如表1所示。可以看到2015年天津市企业债发行额达到了1584.8亿元，占总发行额的59.84%；天津政府债虽然是首次发行，但是其规模也超过金融债，占总发行额的21.33%；金融债发行规模较小，仅为440亿元，占总发行额的16.61%，资产支持证券发行规模最小，仅为58.67亿元，占总发行额的2.22%。

表1 天津债券市场主要债券品种整体情况

由于债券市场每年都会有一部分债券到期兑付，为更加准确地描述天津市债券市场的发行情况，我们对天津市债券市场上各类债券的发行额减去其兑付额所得的净发行额进行分析。

表2 天津债券市场净发行额

从表2的数据可以看出，2015年天津市债券市场的净发行额为2617.05亿元，净发行额最高的是企业债，占总净发行额的59.56%；其次是政府债，占总净发行额的21.59%；金融债净发行额比较小，仅有440亿元；资产支持债券净发行额最小，仅占总净发行额的2.04%。

（二）债券市场余额

我们将天津市债券市场存量的有关数据汇总如表3所示。

表3 天津债券市场存量

可以看出，截至2015年末，天津市债券市场存量规模达到5979.79亿元，相对于2014年末扩张了77.82%，其中资产支持证券增长了53.45亿元，增长规模较小，但增长速度非常快，2015年末资产支持证券的规模已经达到2014年末存量的4.83倍；金融债增长了440亿元，