一 2015年天津货币市场运行

货币市场是居民、企业、政府等社会各主体交易期限不足1年的短期资金的市场，满足了市场参与者的流动性和营利性需求，与资本市场都是金融市场的主要构成部分。资金需求方在货币市场中借助短期国债、大额可转让存单、商业票据等筹措资金；资金供给方放弃了资金的流动性，获得了资金增值的机会。居民和企业部门通过货币市场工具进行投融资活动，权衡资金的流动性和营利性，满足日常管理的需求；货币市场也为政府部门进行宏观调控提供工具，实现一定的经济目标。货币市场由多个子市场组成，其中同业拆借市场、债券回购市场和票据市场作为货币市场的主体部分，其变动代表了货币市场运行的主要趋势，综合考量数据的代表性和可得性等因素，本报告集中分析天津债券回购市场、同业拆借市场和票据市场三大货币交易市场的发展特点及其成因。

从交易规模看，天津银行间货币市场交易规模呈现大幅增长的态势。2015年天津银行间债券回购市场交易规模、同业拆借市场交易规模和票据市场的交易规模分别是152905.61亿元、8552.8亿元和5170.3亿元，三大板块的总交易规模达到了166628.71亿元。2009年三大板块的交易规模为47544.4亿元。2015年天津银行间货币市场三大板块的交易规模相当于2009年的3.5倍，表明银行间货币市场自2009年以来保持了年均23.25%的增长速度。

银行间市场在货币市场中起着主导作用，近年来天津银行间货币市场规模快速扩张，主要有以下原因。一是天津银行业的经营业态逐步转向资产驱动模式。在