一 2015年天津股票市场运行

天津股票市场作为我国股票市场不可分割的一部分，其运行状况与国内股市整体状况息息相关。结合国内股票市场运行状况，本报告将2014年底至2015年的天津股票市场运行状况分为4个阶段，并分析每个阶段的运行特点。

（一）第一阶段：2014年10月至2014年末

在2014年10月之前，国内股票市场长达3年一直不温不火，上证综指长期在2400点以下运行。随着2014年10月后一系列政策的出台，尤其是2014年11月21日中国人民银行降息消息的发布，我国股票市场开始呈现向上运行的趋势，降息3日后上证综指突破2450点，宣告自2009年以来的熊市结束，新一轮牛市开始。

受此影响，天津股票市场随之上涨。由于当时天津的42只股票^[1]以制造业和交通运输业为主，没有金融业上市公司，而牛市初期上涨最快的往往是金融股，所以2014年第4季度天津上市公司股价涨幅低于国内股票市场整体涨幅。从结构看，天津42只股票中有25只股票股价上涨，占股票总数的59.5%；有17只股票股价下跌，占股票总数的40.5%。在2014年第4季度股价上涨的25只股票中，有10只股票的价格涨幅区间为［0，20%），占股票总数的23.8%；9只股票的价格涨幅区间为［20%，40%），占股票总数的21.4%；5只股票的价格涨幅区间为［40%，100%），占股票总数的11.9%；1只股票的价格涨幅超过100%（见表1）。中科股份在2014年第4季度上涨了458.13%。

表1 天津市股票价格涨跌幅分布（2014年10～12月）

（二）第二阶段：2015年初至2015年6月12日

在第二阶段，国内股价持续快速上涨，股市增长热点由金融股