“去形式化”并不是不要形式，而是防止形式“化”，要做到“形”“实”兼备，“实”重于“形”。本报告六类公司治理评价表明，中国上市公司治理改革和发展仍在路上，其中“形式化”非常严重。近年来，一些公司治理的严重事件不断向我们发出警示：中兴通讯被美国制裁，合规委员会设置了，但做了什么？长生生物疫苗造假，各种治理机构都有，但谁来代表利益相关者？怎么会出现严重侵害公众利益的社会责任缺失问题？赵薇“空手套白狼”，“顶格”的惩罚为什么不能防止类似事件频发？另外，政府积极推动的国企混改难见突破性成效，中小投资者为什么缺少积极性参与国企混改？凡此种种，我们不能不反思，中国的公司治理应向何处走？如何走？

25.1 中国公司治理的成效

表25-1汇总了前面各章统计分析的六类公司治理指数，由此充分反映了中国上市公司治理现状。

表25-1 中国上市公司治理分类指数

由表25-1可见，在中国上市公司中，中小投资者权益保护指数在2017年达到2014年以来最高值，但仍然只有52.40分；董事会治理指数在2017年为51.41分，尽管比2016年上升，但仍低于2012年的最高值；企业家能力指数自2011年连续下降，2017年只有29.78分；财务治理指数自2014年以来连续上升，但2017年也只有53.67分，而且低于2012年的最高值；自愿性信息披露指数2017年只有49.55分，尽管高于2013年和2015年，但比2016年则是下降的；高管薪酬指数2017年尽管高于2012年和2015年，但比2016年出现下降，意味着激励力度下降，尤其是国有控股公司激励力