2017年，全球金融市场震荡态势趋缓。在政府防范化解系统性金融风险的要求下，中国金融监管日益强化，金融体系去杠杆压力较大，金融市场整体保持相对稳定，各个子市场结构性特征较为明显。

受金融监管强化和流动性管理加强的影响，货币市场利率上行，交易量小幅下降，流动性整体偏紧。债券市场出现结构性调整，发行规模增速下降，交易量有所下降，债券收益率曲线上移，10年期国债收益率突破4%。股票市场震荡上行，整体相对平稳，IPO数量大幅上升，融资额下降明显，交易量有所下降。人民币逆转2016年底的跌势，双边波动中保持较显著的升值态势，外汇储备企稳回升。

一 货币市场环境

2017年，在中央经济工作会议和全国金融工作会议的要求下，中央政府强化了系统性金融风险防范化解的各项工作，金融监管逐步强化，市场体系被迫去杠杆，叠加美联储加息等多种外部因素影响，我国货币市场供求波动有所加大，流动性整体呈现偏紧状态。

中国人民银行在防范化解系统性金融风险的要求下，强化货币市场的流动性管理，加强预调微调和与市场沟通，综合运用逆回购、中期借贷便利、抵押补充贷款、临时流动性便利等工具，调节货币市场流动性，银行间市场整体交易活跃，货币市场流动性整体相对合理。中国人民银行相机抉择、削峰填谷管理流动性，一方面强化金融去杠杆政策要求，强化市场微观主体的利率敏感性，降低金融体系严重依赖短期融资市场的脆弱性；另一方面保持流动性相对合理稳定、结构偏紧，防止出现内生性或政策性