日本通货膨胀率动态因子模型基础变量

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图片名称：日本通货膨胀率动态因子模型基础变量 |

所属图书：动态因子模型：理论与G20经济体建模实践

出版时间： 2017年10月

七国集团及欧盟通货膨胀率动态因子模型

第一节美国通货膨胀率动态因子模型

得益于经济全球化的快速发展，来自发展中国家的大量质优价廉的商品压低了美国国内的物价水平。自20世纪80年代后期开始，美国开始迈入了被经济学家誉为大缓和（Great Moderation）的黄金时代。21世纪之初，这一趋势得到了延续。由美国次贷危机引发的全球金融危机的爆发，使美国通货膨胀水平迅速上升。2008年7月美国通货膨胀率达到了5.5%，创下了2000年以来的最高纪录。随后，形势发生逆转，通货膨胀率在一年之内迅速下跌至最低点-2%。在经过多次降息已使联邦基金利率降至历史低点后，美联储又通过多次实施量化宽松政策才使美国走出通货紧缩的阴影。2011年9月，美国通货膨胀率回升至全球金融危机后的高点，达到了3.8%。但随后通货膨胀率再次呈下降趋势，并且于2015年初再次陷入负增长。2015年下半年起通货膨胀率再次缓慢回升（见图6-1）。

图6-1 美国通货膨胀历史轨迹

除了以CPI表示的通货膨胀率外，在美联储货币政策决策中更为重要的参考数据是扣除食品和能源类消费的所谓“核心通货膨胀率”。从以往的经验数据看，当核心通货膨胀率超过2%时美联储倾向于加息。

表6-1 美国通货膨胀率动态因子模型基础变量
变量名称	频率	单位	起止时间	CEIC编码	CEIC注明的来源
城市居民消费价格指数（不含食品和能源） CPI U：sa：All Items Less Food and Energy	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41107001	美国劳工统计局
居民消费价格指数月同比增长率 Consumer Price Index：YoY：sa	月度	%	2000年1月～2016年11月	211485602	CEIC生成
城市居民消费价格指数：食品和饮料 Consumer Price Index：Urban：sa：Food and Beverages	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41091201	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：住房 Consumer Price Index：Urban：sa：Housing	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41096101	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：服装 Consumer Price Index：Urban：sa：Apparel	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41098201	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：交通 Consumer Price Index：Urban：sa：Transport	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41100201	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：医疗卫生 Consumer Price Index：Urban：sa：Medical Care	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41101601	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：娱乐 Consumer Price Index：Urban：sa：Recreation	月度	1997年12月=100	2000年1月～2016年11月	41102901	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：教育和通信 Consumer Price Index：Urban：sa：Education and Communication（EC）	月度	1997年12月=100	2000年1月～2016年11月	41103901	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：其他商品与服务 Consumer Price Index：Urban：sa：Other Goods and Services（GS）	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41102501	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：所有商品 CPI U：sa：All Commodities	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41104601	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数：服务 CPI U：sa：Services	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41104801	美国劳工统计局
城市居民消费价格指数（不含食品） CPI U：sa：All Items Less Food	月度	1982～1984=100	2000年1月～2016年11月	41105301	美国劳工统计局
生产者价格指数：中间材料（DC）PPI：Intermediate Materials（IM）	月度	1982=100	2000年1月～2015年12月	212197902	美国劳工统计局
生产者价格指数：制造业中间材料（DC）PPI：IM：Manufacturing	月度	1982=100	2000年1月～2015年12月	212198002	美国劳工统计局
进口价格指数：工业化国家 Import Price Index：Industrialized Countries	月度	2000=100	2000年1月～2016年11月	41211301	美国劳工统计局
进口价格指数：其他国家 Import Price Index：Other Countries	月度	2000=100	2000年1月～2016年11月	41211601	美国劳工统计局
实际国内生产总值季同比增长率 Real GDP：YoY：sa	季度	%	2000年1季度～2016年3季度	211484002	CEIC生成
国内生产总值：个人消费支出 GDP：2009p：saar：Personal Consumption Expenditures	季度	美元（10亿）	2000年1季度～2016年3季度	287909304	美国经济分析局
失业率 Unemployment Rate	月度	%	2000年1月～2016年12月	40952001	美国劳工统计局
国际收支经常账户 BOP：Current Account：Balance	季度	美元（百万）	2000年1季度～2016年3季度	355506537	美国经济分析局
储备资产 Reserve Assets	月度	美元（10亿）	2000年1月～2016年11月	42140101	美国联邦储备委员会
货币供应M1 US：Money Supply：M1	月度	美元（10亿）	2000年1月～2016年10月	217879001	国际货币基金组织
货币供应M2 US：Money Supply：M2	月度	美元（10亿）	2000年1月～2016年10月	217879601	国际货币基金组织
联邦基金利率 Policy Rate：Month End：Fed Funds Rate	月度	年率%	2000年1月～2016年12月	211485902	美国联邦储备委员会
费城美联储同步指数 Coincident Index：Philadelphia Fed：US	月度	—	2000年1月～2016年12月	53263402	费城联邦储备银行
纽约商业状况指数 Report on Business：New York Business Condition Index：sa	月度	—	2000年1月～2016年12月	204460402	纽约供应管理研究所 ISM-New York
当前商业状况指数 Report on Business：Current Business Condition Index：sa	月度	—	2000年1月～2016年12月	204460202	纽约供应管理研究所 ISM-New York
纽约证券交易所综合指数 Equity Market Index：Month End：NYSE Composite	月度	2002年12月31日=5000	2000年1月～2016年12月	43911201	CEIC生成
纳斯达克综合指数 Index：Nasdaq Composite	月度	1971年2月5日=100	2000年1月～2016年12月	43911801	纳斯达克股票市场
道琼斯综合指数 Index：Dow Jones：Composite Average	月度	1934年1月2日=39.57	2000年1月～2016年12月	43909401	道琼斯公司
英国布伦特原油价格指数 Commodity Price Index：Petroleum：Spot：U.K.Brent	月度	2010=100	2000年1月～2016年11月	217972901	国际货币基金组织
注：①变量名称中的英文为CEIC数据库中的变量名称；②起止时间以2017年1月10日CEIC数据库中的信息为准，斜体字的数据序列已停止更新。

表6-1 美国通货膨胀率动态因子模型基础变量

本研究项目所建立的美国通货膨胀率动态因子模型基于31个基础变量（见表6-1）组成的数据集。具体有以下八个主要组成部分：（1）计算美国消费者价格指数的八大类基础价格数据，即食品和饮料类居民消费价格指数、住房类居民消费价格指数、服装类居民消费价格指数、交

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