据中国商务部统计，2006年在中国引进外资整体呈增长趋势（2006年增长率为4.47%）的状况下，日本对华直接投资的实际投入金额却呈下降趋势，为45.98亿美元，比上一年度减少29.6%；项目数2590个，同比减少20.77%。一时间，中日媒体众说纷纭，惊呼“政冷”影响到“经热”，中日“政冷经热”时代即将终结。

2006年日本对华直接投资额下跌究竟意味着什么？其背景和原因如何？本文将根据日本的相关资料^[1]，从日本对外直接投资、对东亚直接投资以及对华直接投资三个层面，分析近十几年日本对华直接投资的走势和变化，并在此基础上探索2006年对华直接投资下跌的原因和背景，展望其发展趋势。

一 日本对外直接投资的趋势分析

1.日本对外直接投资的地区结构

从1995～2006年日本对外直接投资的走势来看（参考图1），1995年日本对外直接投资总额为513.92亿美元，处于高位，之后曾经一度在1997年和1999年达到539.77亿美元和675.02亿美元的高峰；但是其后急剧下跌，2001年跌至低谷为322.97亿美元，是1999年的一半以下。最近5年随着日本经济的复苏，对外直接投资总额逐步上升，2006年恢复到500亿美元的高位。数据表明，1997年的亚洲金融危机并没有对日本的整体对外直接投资造成影响，相反，日本对欧洲和美国的投资明显增加，拉高了对外直接投资的总量。

图1 日本对外直接投资总额及地区分布（1995～2006年）

从地区分布来看，日本对外直接投资主要分布在欧洲、北美和东亚三大地区。这12年日本对外直接投资累计总额的分布，欧洲占31.0%（1700.14亿美元）、北美