引言

通货膨胀在任何时候与任何地方均是一种货币现象。

——米尔顿·弗里德曼

世界经济在20世纪70年代经历了痛苦的低增长与高通胀并存的“滞胀”时期。此后随着贸易全球化与金融全球化的提速，全球范围内资源、商品和服务的流动程度不断提高；随着中国、印度等发展中大国逐渐融入世界经济，大量廉价劳动力进入了全球劳动力市场。这导致要素与商品价格逐渐走低，世界经济在20世纪90年代和21世纪初期经历了较长时间的高增长与低通胀并存的“黄金时期”。有研究者将这一黄金时期的形成归功于全球化红利以及IT技术革命两大因素。一方面，新兴市场提供的廉价劳动力和丰富自然资源降低了全球范围内的通货膨胀水平；另一方面，IT技术革命提高了全球范围内的劳动生产率。然而随着全球化红利以及IT革命红利进入边际回报递减阶段，全球通货膨胀压力将会重新上升，世界经济可能重新进入低增长、高通胀的范式（黄海洲、侯振海，2008）。

2006年以来，伴随全球原油和粮食价格的飙升，全球范围内的整体通货膨胀率（Headline Inflation Rate）显著上升，尤其是中东国家和亚洲新兴市场国家。如图1所示，中东国家的消费者价格指数（CPI）从2005年同比增长6.2%跳升至2007年的10.4%，2008年预计将继续上升至11.5%；亚洲新兴市场国家的CPI从2005年同比增长3.8%调整至2007年的5.3%，2008年预计将继续上升至5.9%。^[1]

导致本轮全球通胀加速上升的根本原因是什么？它是否意味着全球化下低通货膨胀时代的终结？本轮全球通胀上升是短期现象还是长期趋势？它对