一 2014年回顾：波澜不惊

2014年欧元区形势总体上是波澜不惊，经济与债务形势均比较平静。经济维持了低速复苏的态势，但价格水平持续走低，显示出欧元区经济通缩风险增加，失业率高企依然困扰着欧元区经济增长。得益于欧元区对债务危机的积极治理和财政整顿取得成效等因素，债务危机扩大蔓延的形势有所遏制。区域内值得关注的重大政策进展不一，显示欧元区内的各种分歧依然存在。

（一）经济低速复苏

我们在2013年底展望2014年的欧元区形势时预测，2014年欧元区经济与债务形势总体上将保持平稳。由于欧元区成员国的结构改革取得一定成效，财政整顿取得进展，欧洲经济有望保持相对稳定并维持低速复苏势头，但很难实现经济强劲增长。主要原因在于：一是欧元区仍然缺乏新的经济增长点，重振竞争力有很长的路要走。二是高失业削弱了市场需求，加大了财政支出压力。三是债务危机问题仍对经济增长形成掣肘。严格的财政纪律限制了财政刺激的手段和空间；银行业去杠杆化，惜贷问题难以解决，中小企业融资比较困难；企业去杠杆化使得投资意愿下降。四是政治影响因素日益凸显。欧元区一体化进程仍然比较迟缓。核心国家与外围国家在关于经济政策、主权让渡等问题上还存在矛盾，干扰欧盟在财政纪律、救助等问题上的决断。

从2014年欧元区的实际经济形势来看，总体上保持了比较平稳的低速复苏态势，与我们之前的预测相符。2014年一季度，欧元区经济同比增长1.1%，二季度经济增速回落至0.6%，三季度经济回升至0.8%。同期，欧盟