一 2014年信托行业宏观发展环境

2014年，随着基金子公司、券商资管等泛资管金融机构的资产规模飞速扩张，一些机构内部治理出现问题，发行的资管产品的风险相继爆发。监管层十分重视对资管业务的规范与管控，陆续出台了相关政策文件以确保行业的健康稳定。

2014年4月，证监会印发了《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》（以下简称26号文），要求基金子公司对专户产品加大管理力度，并禁止开展资金池业务，停止一对多通道业务；为了规避通道业务的风险，要求在合同上明确风险承担主体和通道功能主体；对于专户产品投资领域，26号文并未禁止地方平台和房地产这两大主要投向，但对高污染、高能耗等行业提出了投资禁令；在公司治理方面，26号文指出要完善激励约束机制、建立项目终身负责制，同时要防范内幕交易和利益输送。受26号文的影响，基金子公司的制度红利逐渐消失，监管标准也与信托公司逐步趋同。

针对证券期货经营机构的非标业务，2014年8月证监会下发了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，该管理办法从本质上对同属于资管业务私募范畴的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司的资管业务进行统一管理，有助于在推动资管业务创新发展的同时提升监管效率，营造公平有序的竞争环境。

2013年末，在信托业年会上，银监会主席助理杨家才提出了完善信托业治理体系的“八项机制”，2014年监管政策主要围绕这一主题展开。首先，在2014