2014年是中国经济步入“新常态”的又一年。宏观经济处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期以及前期刺激政策消化期，在“三期叠加”作用下，新问题、新矛盾和潜在风险逐渐显现，经济增长进一步放缓。温州工业抵受住了宏观经济台阶式下行、外围有效需求疲弱的冲击，工业经济表现与我们年初的报告预测结论一致，工业生产温和上行，并渐行渐稳，尤其是在以能源为主的要素成本压力得到缓解之后。

在“新常态”过渡阶段宏观经济运行的政策托底背景下，2015年温州工业经济运行趋势性窄幅上行轨迹仍将得以维持，结构性转型推进将加快，工业赢利能力、新增投资水平波动极小。工业经济强劲反弹的可能性几乎不存在，大幅滑坡概率也极低，增长基本动力与速度的季度形态将与2014年大体一致。可能的亮点是，伴随工业若干领域的改革，以及工业准入大门的解锁、运营规制放松与投资便利化推进，或有机会观察到一轮温州工业中小企业的活跃表现。

一 生产平稳上行，转型端倪初现

我们在2014年度报告中的观点是：2014年温州工业产出微弱反弹，进入触底回升的上行周期。背后的基本驱动因素应该是工业进入存货补充阶段，存货周期对工业生产增长影响从此前的负面拖累转向正面助推。由于本轮补库存以温和平缓的节奏进行，库存回补的时间被拉长，故对产出增长是一个持续缓释的促进作用，而非瞬时冲量。

从2014年1～11月的规模以上工业产出同比增长水平看，同比上行态势明确，尤其是进入下半年后，产出增长趋势逐月增强，稳态增长表现得