一 简介

21世纪第一个十年中的后五年，对于中国经济和世界经济来说，无疑是一段跌宕起伏的时期。这个时期以宏观经济政策立场向紧缩性倾斜为开始和结束。在此期间，一个大规模的经济刺激计划先后被提出、执行和放弃。此外，这个经济体经历了两个时期，一个是棘手的高通货膨胀率时期，另一个是价格完全下滑时期。这章提供了一个思考最近几年中国经济表现的框架，此外，还追踪了在这个不稳定时期不断变化的政策轮廓。

本章接下来将用以下方式讨论问题。第一，展现了一个通过行业循环投资来了解中国经济周期的框架。第二，调查了何种经济状况是造成经济危机的导火索，尤其是审视了在急速扩张时期累积的国内经济失衡。第三，概述和分析了为抵御巨大的外部冲击和国内经济增长放缓所制定的经济刺激政策。第四，从周期性和结构性的角度思考和评估了实现经济复苏的关键因素。第五，阐明了使最重要的宏观经济和特定行业政策标准化的方法，以及最近的举措，即积极抑制增长和通货膨胀。

二 一个追踪中国经济周期的简单框架

中国经济周期的核心是通过行政手段，努力去实现国有和私有经济活动的平衡发展。中国经济增长波动的主要因素来自于固定资产投资（见图1）。对中国固定资产投资增长最大的三个贡献因素分别是——房地产行业、重工业和基础设施行业。为了更好地说明，我们可以形象化地将房地产活动认为是私营部门的代理人，基础设施活动认为是公共部门的代理人，重工业活动认为是反映这两个终端用户行业发展的