一 2014年的国际石油市场

（一）2014年国际石油市场回顾

1.国际油价大幅下跌

2014年国际油价先升后降，呈现出以6月中旬为分割点的倒V字形走势。

2014年初，在中东、非洲地缘风险和基本面疲软的多空角力影响下，国际油价出现少有的平稳走势，Brent原油价格在100～105美元/桶的区间窄幅波动（见图1）。进入夏季后，驾车高峰季节带动成品油需求增长，俄乌之间的紧张局势、利比亚抗议活动以及伊拉克教派冲突等地缘政治事件给原油价格增添了风险溢价，至6月中旬Brent原油和美国WTI原油期货结算价创下九个月最高点，分别突破115美元/桶和107美元/桶。

图1 2014年国际油价走势

进入下半年，主导油价走势的关键因素由上半年的地缘政治局势转向供需过剩的基准面和货币因素。下半年，中国和欧洲经济放缓导致石油需求疲软，而美国页岩油产量迅速攀升，原本向美国墨西哥湾和加拿大出口的尼日利亚原油转向亚洲市场，再加上利比亚和伊朗等国的石油出口量上升，形成了供应增加与需求下滑并存的局面，导致油价处于下行趋势。一向以减产手段来提振油价的石油输出国组织（OPEC）为争夺市场份额决定维持产量上限不变，使早已承受供应过剩压力的油价在下半年急剧下跌。除此之外，美元走强也给油价施加了下行压力：美联储2014年已终止了债券购买计划，并计划2015年加息。日本和欧洲的央行则推出了以刺激经济增长和抵制通缩为目标的宽松货币政策。美国与欧元区、日本在货币政策方面的背道而驰提振了美元，驱使油价进一步下跌。年底Brent原油价格