为应对金融危机，我国采取适度宽松的货币政策，以期避免经济陷入衰退泥淖。适度宽松的货币政策是否有效？具有怎样的积极效应和负面效应？效应的持续性怎样？如何适时调整政策取向促进积极效应发挥，避免负面效应强化？这些是需要我们认真研究并加以回答的。

货币政策有效性是指货币管理当局运用特定的货币政策工具与政策手段，并通过特定的传导机制来达到有效地影响实际产出和稳定物价的预定政策目标。近年来国内学者对我国货币政策及其传导机制做了一些实证分析，基本都认为货币政策能够影响实际产出，但就其作用的大小、时滞的期限、持续时间的长短以及作用的方式未能达成一致的意见。

本章首先对有关货币政策效果的国内外研究文献加以综述，对货币政策的效用和传导机制的相关理论进行简要梳理。然后回顾近年特别是此轮金融危机以来我国货币政策的主要措施和执行情况，进一步对我国货币政策的效应进行计量分析。运用协整检验、Granger因果关系检验以及脉冲响应函数分析和方差分解等计量工具，对我国1992年第1季度至2010年第1季度的货币政策效应进行检验，并具体评价国际金融危机以来我国货币政策的执行效果。还将通过构建DSGE模型检验货币政策调整对主要经济变量的影响效应。最后归纳主要研究结论，提出相关对策建议。

一 相关研究文献综述

货币政策的有效性主要体现在促进经济增长和稳定物价的预期目标上。关于货币政策效应国内外已有诸多实证研究。西方学者对货币政策效果及其传导机制的实证研究较多