1997年12月亚洲金融危机爆发以来，韩国开始探索利用资产证券化处理不良债权。自1998年9月韩国颁布了《资产证券化法案》以后，资产证券化在韩国得到了蓬勃发展，成为开展资产证券化较为成功的亚洲国家之一。自1999年6月，韩国资产管理公司第一次发行资产支撑证券（ABS）以来，韩国ABS市场的发行总额（从1999～2002年年末）累计为146兆韩元。2002年，韩国ABS实际未清偿发行余额（issue balance）达到了62兆韩元，在直接融资中所占比重为33.4%。本文首先分析了韩国资产证券化兴起的背景，进而分析了资产证券化在韩国的发展现状、发展阶段，最后得出对韩国资产证券化的总体评价。

一 韩国资产证券化兴起的背景：韩国金融危机导致金融结构调整处理不良资产的需要

1997年12月，韩国爆发了金融危机，这场金融危机关系到了整个韩国的生死存亡。韩国综合股票指数由900多点下降到300多点，公众存款利率由8%上升为20%，韩元对美元的汇率由900韩币兑换1美元下降到1800韩币兑换1美元。分析金融危机产生的原因，主要有以下几点：（1）企业竞争力弱化，企业的财务结构不合理，负债过高。

（2）过松的贷款管理致使金融企业的不良债权比率过高，不良债权越积越多。

（3）金融管制过于宽松。以汇率政策为例，由原来的固定汇率放开为浮动汇率。

（4）政策的实施过于滞后（1992年的改革方案没有有效实施）。

（5）财阀的势力非常大、大财阀内部什么都搞，产业结构不合理，靠贷款发展。

为摆脱金融危机，韩国对整个金融结构进行了大胆而坚定的调整，具体对