一 导论

（一）研究背景

2008年国际金融危机爆发之后，“影子银行”成为国际金融界关注的热点概念之一。2009年影子银行体系开始被大规模地在各类学术会议上讨论，而且成为货币当局和金融监管当局文件中的正式概念。

作为这场百年一遇的波及全球的大危机的导火索，美国的次贷危机也引发了人们对于金融创新的种种质疑。伴随着20世纪80年代以来的金融自由化浪潮，金融创新一方面促进了现代金融体系更好地服务实体经济，同时也在体系内积蓄了大量的风险，加剧了金融体系的脆弱性。然而在对次贷危机成因的探讨中，也有两种截然不同的观点。一种观点认为次贷危机的发生是由于美联储实行了错误的货币政策，因而主张中央银行放弃以货币政策调控经济；另一种观点则认为是华尔街的金融机构过度而复杂的金融创新导致人们无法正确地衡量金融产品背后的真实收益和风险，从而使风险得不到有效控制。另外由于金融机构的公司治理问题，使得金融机构的高级经营人员存在严重的代理问题，从而导致了这场危机的爆发。

在这些众说纷纭的观点当中，如何正确认识和对待金融创新也将成为本章的关注点之一，因为影子银行的概念自从诞生之日起就与金融创新有着千丝万缕的联系。那么什么是影子银行？是什么导致了影子银行的产生？它的发展现状和未来走向如何？本章将尝试着对以上几个问题进行回答，并通过对影子银行概念的梳理，对美国影子银行的发展历程及现状分析，来对中国影子银行体系的发展提供合理的建议。

（二）影子银行体