主权基金，又叫主权财富基金。“是特别目的投资基金或安排，由广义政府拥有。广义政府为宏观经济目标而设立主权财富基金，通过持有、管理和经营资产来实现财务目标，并采取一系列投资战略，其中包括投资于国外金融资产。”^[1]

国际货币基金组织的专家约翰逊认为，主权财富基金是政府所持外汇资产的新名字。当一个国家经常项目盈余的积累超过它所需外汇的数量时，它就可以成立一个主权基金（机构）来管理这些剩余的资产。

从资金来源看，主权财富基金主要来源于外汇储备盈余、自然资源出口盈余和国际援助基金；但从基金设立的动因看，主要包括稳定型、冲销型、储蓄型、预防型和战略型5大类；管理模式上一般分中央银行直接管理和设立专门投资机构管理两种。^[2]

俄罗斯的“稳定基金”正是这样的一种国家主权基金。

一 俄罗斯建立“稳定基金”的必要性

众所周知，俄罗斯是世界上少有的石油、天然气资源丰富的大国。俄罗斯占有全世界13%的土地面积，拥有世界石油储量的13%，天然气储量的35%。俄罗斯每年出口大量的原油和石油产品，石油出口收入成为联邦政府预算收入的主要来源。

普京总统执政以来，国际石油市场行情一路高企，俄罗斯依靠石油出口获取了大量“石油美元”。这笔钱使俄联邦政府能够偿还巨额外债，实施一系列社会政策改革，改善社会福利状况，另外，这笔巨额资金还在很大程度上支持了俄罗斯经济的增长。

虽然大量的石油外汇为俄罗斯的经济发展起了积极作用，但是，在石油出口带来繁荣景象的背