一 引言

随着我国市场经济的日益发展，外部环境的复杂性和不确定性为企业运营带来不可避免的随机性和风险性。近些年来，由于融资风险控制不当致使企业蒙受巨大损失的事件屡见不鲜，对社会和经济都造成了极大的负面影响。例如长航油运涉嫌将实际上的融资租赁作为经营租赁计入表外，形成巨额的表外负债，大量的负债无法偿还，长航油运对融资风险的无力管控使得企业连年巨亏，最终成为我国第一家从A股退市的央企。长航油运的问题再次引发学术界对经营租赁的关注。

在西方发达国家中，租赁以重视资产使用权的特征优势成为经济社会中重要的组成部分。已有研究表明，经营租赁有其合理的财务动机，如利用租赁双方的税率差共享租赁节税收益、帮助股权结构集中的公司分散风险、减小信息不对称成本和委托代理成本、利用租赁资产本身的可收回性为面临财务困难的公司融资提供便利等（Smith & Wakeman，1985；Sharpe & Nguyen，1995；Eisfeldt & Rampini，2005）。国际会计准则理事会（IASB）和美国财务会计准则委员会（FASB）于2010年8月17日联合发布了《征求意见稿——租赁》（以下简称“征求意见稿”），对于承租人，租期一年以上的租赁均需计入资产负债表，不再区分融资租赁和经营租赁，建立单一的租赁会计处理方法，充分体现了经营租赁表内化的趋势。而我国现行会计准则仍将经营租赁作为财务报表附注的披露事项。基于会计准则国际趋同的现状，对于经营租赁是否应该表内化的研究十分必要。那么，经营租赁作为一项典型的表外融资项目