● 2017年以来，三大监管部门有针对性地强化了金融监管。中国银监会重点整治“三违规”“三套利”“四不当”等有多层嵌套性质的同业业务、混业业务；中国证监会针对券商基金子公司、保险基金等影子银行资金来源和运用进行了规范，并高压打击暴利行为；中国保监会针对保险资管产品、保险资金运用中的违法违规行为进行规范。

● 严监管政策的宏观背景是金融降杠杆、金融为实体经济服务，从而推动供给侧改革，疏通资金进入实体经济的渠道，而不让资金在金融体系中自娱自乐，直接针对近几年金融与实体经济的疏离。

● 落实党的十九大会议精神，“服务实体经济和守住不发生系统性金融风险的底线”是当前金融发展和监管的出发点和落脚点。未来，金融监管将在微观审慎监管方面继续趋严，同时在宏观审慎监管框架方面更加完善。

国家主席习近平在十九大报告中指出：“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”在2017年7月召开的全国金融工作会议上，国务院总理李克强也指出：“要筑牢市场准入、早期干预和处置退出三道防线，把好风险防控的一道关，健全金融风险责任担当机制，保障金融市场稳健运行，有效处置金融风险点，防范道德风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。”这些论述为今后我国金融体制改革和重构金融监管体系指明了方向并提供了理论指导。结合国内宏观经济和金融行业发展背景，本报告从三个角度解读此轮金融监管政策趋紧：一是客观