2022年，全球宏观经济金融环境已逐步由新冠肺炎疫情前的“低通胀、低利率”均衡转向“高通胀、高利率”均衡。与此同时，全球经济增长也呈现动能不足和高度不确定性。在这一新环境下，主权债务压力或再度成为影响全球经济和金融稳定的巨大隐患。对以本币债务为主的发达经济体而言，经济下行和货币紧缩将加大政府偿债压力，但出乎意料的高通胀冲击会起到削减债务的作用。下一阶段，这些经济体最值得关注的主权债务脆弱性来源是由资产价格下跌所带来的“银行/影子银行—主权”厄运循环风险。对依赖外债融资的新兴市场和发展中国家而言，陷入主权债务困境的国家数量开始增加。由于这些经济体缺乏应对美联储加息和全球需求下行等负面冲击的有效政策工具，主权债务危机或进一步扩散。面对即将来袭的主权债务危机潮，国际社会应在全球债务治理和宏观政策协调方面开展更深入的合作。