本文试图通过检验模型对市场异象的解释能力比较Q因子模型与Fama和French的因子模型的定价能力。实证研究结果表明在对市场异象的解释上，Q因子模型与Fama-French的五因子模型的表现各有千秋。但总体而言Q因子模型在解释某些市场异象上相较于Fama-French三因子模型与五因子模型解释能力有所提升：对β值效应、综合股票发行效应、应计利润效应、动量效应、B/M效应以及投资效应的解释能力强于Fama-French三因子模型；Q因子模型在波动率效应、应计利润效应、B/M 效应以及投资效应这4个市场异象上表现要优于Fama-French五因子模型。