中小企业融资难是一个符合市场逻辑的政治问题，但国家出台的政策却始终没有解决这一问题。政策执行体现了国家与社会的互动关系，存在正式制度与社会资本的双重作用。前者是以纵向的、官僚制层级权威为基础的执行逻辑，后者则是基于横向的、人际关系等社会因素的执行逻辑。二者能否有效融合决定了政策执行偏差程度。本文基于国家与社会关系的视角，构建了制度激励-社会资本的分析框架，以中小企业融资的几种模式为例，探讨国家与社会的互动机制。