竞争力决定了证券公司在市场竞争中的生存和发展能力。然而2008年国际金融危机和我国2015年发生的股灾都表明，个体稳健并不意味着整体稳健，反而可能因此强化金融机构顺周期行为，在宏观层面累积系统性金融风险并加剧经济波动。党的十九大提出了货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，强调要健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。作为宏观审慎政策的重要组成部分，证券市场宏观审慎监管也上升到新的高度。无论是从金融发展实践还是监管要求来看，证券公司都应从宏观审慎监管和经济周期角度规划自身发展战略，建立具有长期可续性的市场竞争力。本报告分析了证券公司竞争力发展阶段性特点和研究动态，建立了基于宏观审慎监管的证券公司竞争力评价体系。