羊群行为作为证券市场中普遍而又典型的非理性行为，一直被学术界热烈讨论。少量文献对独立决策和反羊群行为的研究发现：个体对自己独立决策信心越强，与他人行为保持一致的动机越弱；当个体的独立自我被激活时，个体将保持独立，即倾向于独立决策；职业经理在面对别人提供的线索时，有反羊群行为的动机以维护声誉和凸显自我能力（Levy，2004；Torelli，2006；Chaouali et al.，2016）。这表明独立决策和反羊群行为亦是投资者面对外部线索时可能采取的行为，过分地强调羊群行为可能会忽视甚至掩盖独立决策和反羊群行为的现实（Hornsey et al.，2003）。因此，对于独立决策和反羊群行为的研究应给予重视。个体投资者羊群行为、独立决策和反羊群行为发生频率是否相同，它们间的关系如何？这些问题尚待继续探讨。