2013年经济实现平稳增长，增长的主要动力在于以社会融资总规模为代表的金融扩张推动的地产和基建投资，而生产者价格指数近两年连续为负，代表实体经济趋于停滞和收缩状态。在金融扩张的同时，是实体经济收缩、企业债务高企和金融去功能化并行，主要表现为非金融企业负债因金融扩张而长期处于高位，资产收益率与金融企业的差距不断扩大，且其受到地方政府和房地产负债扭曲利率决定的影响，负债成本不断提升，经营更加困难。实体经济收缩和金融扩张的不一致性凸显了中国经济结构性矛盾，因此，金融体系应发挥配置资源而不是总量刺激，更非自我循环的功能，未来的政策转型路径选择主要包括政府体制转型、供给机制转型、宏观稳定政策和金融体制转型四大方面。