本报告对加工贸易顺差与人民币汇率的关系以及经济对增长的抑制效应进行了研究。加工贸易顺差和主要为从事加工贸易而流入的外商直接投资共同形成的国际收支顺差将长期推动人民币升值， 而人民币升值将进一步使得中国一般贸易出口受到损害。关于加工贸易出口和一般贸易出口的贸易乘数测算结果表明， 单位一般贸易出口要比单位加工贸易出口对经济增长的带动作用更为显著。根据这种逻辑， 在劳动力和土地等要素资源供给条件发生变化、不再是接近无限供给的状态甚至出现结构性短缺时， 加工贸易带给中国的劳动力等资源充分就业的好处越来越少， 而带来的顺差过大、贸易争端上升、人民币升值抑制经济增长等问题却越来越突出， 因此， 鼓励加工贸易的贸易战略和相关优惠政策需要重新审视并尽快调整， 以矫正扭曲的贸易结构， 减轻国际收支失衡程度， 促进中国经济的平稳运行。