喧嚣的影子银行体系背后，最令人感兴趣的依然是其对货币理论的冲击。从本质上而言，影子银行体系与商业银行具有相同功能，能创造信用货币，在金融市场中加速货币的流通，是现代私人货币供给的主要方式之一。而且，美国次贷危机表明，一个金融体系中的影子银行体系规模超越传统银行体系规模，而不被货币当局作为一种货币现象对待时，整个金融体系很容易出问题。因此，要真正理解影子银行体系，须从其最基本的理论渊源谈起，即私人货币供给。沿着这条理论线索，本章系统梳理私人货币供给的概念范畴、历史演进脉络及启示。