最近，关于广义货币M 2 与通货膨胀的讨论见诸于各大媒体。2 0 0 3年，货币供应量和机构贷款的增速明显加快。有关方面的数据显示，2 0 0 3年上半年，广义货币M 2 余额为2 0 .5 万亿元，同比增长2 0 .8 % ，是1 9 9 8 年以来的最高水平；第一季度，M 2 的增幅超过G D P 增幅和居民消费物价指数（C P I）增幅之和9 .8 个百分点，第二季度则达到1 1 .9 个百分点；上半年新增人民币贷款1 .8 万亿元，已接近2 0 0 2年全年贷款水平。有关方面因而发出了谨防经济过热和可能出现通货膨胀的警示，并提前采取了收缩房地产信贷，加大公开市场操作等措施予以防范。而有关学者则认为，实际经济运作中，M 1 或M 2 是潜在的需求能力，只有它转化为贷款时，才变成了有效需求。在中国以M 1 或M 2 的增加来论证有无通胀，在理论上的分析将遭遇尴尬。