本文运用CoVaR方法及分位数回归分析了高新技术产业和传统产业与市场间的风险溢出效应，并用风险暴露度和风险贡献度衡量了不同方向的风险溢出效应。研究发现：首先，高新技术产业和传统产业与市场间都存在显著的风险溢出效应，高新技术产业的风险暴露度高于传统产业的风险暴露度，而对系统风险的边际贡献度低于后者；其次，极端风险具有更大的溢出效应；再次，无条件风险价值和换手率对风险暴露度和风险贡献度均存在显著的线性关系，而且股票换手率越高，其风险暴露度和风险贡献度就越高；最后，由虚拟变量模型的分析结果发现，在换手率对风险溢出效应的边际影响上，高新技术企业与传统企业存在显著差异。