资产证券化是金融创新中的一次革命，它以严谨的结构和精巧的设计创造了一种全新的融资形式。它以自身的优势给发行人和投资者提供了诸多好处，吸引着越来越多的机构和个人参与到证券化交易中来，促使了资产证券化交易的迅猛发展。在美国，证券化的资产的数量已经超过了3万亿美元，证券化应收款的种类从1985年的3种增加到1996年的23种。1164157根据美国联邦储备的资金流量表的统计，资产支持证券的发起人（SPV）的债务从1982年到1999年间以每年46%的复合比率增长，其中非抵押贷款部分以每年55%的复合比率增长。但是，我们在认识到资产证券化带来的好处和看到证券化交易量迅速扩展的同时，也应该洞察资产证券化可能造成的隐患。我们在充分发挥证券化作用的同时，也应该采取适当的措施消除或减少资产证券化可能带来的负面影响。

本章主要讨论资产证券化的影响。资产证券化效应的前期研究成果、资产证券化的结构优势以及资产证券化收益的来源等内容构成了本章的第一节；资产证券化影响的争论放在了第二节；第三节介绍证券化在资本套利中的应用、后果及其防范。