本文基于扩展的C-M理论模型，建立以消费信贷敏感性系数为状态变量的状态空间模型，研究消费信贷对居民消费支出的动态影响。研究表明，自2003年第一季度以来，我国个人消费信贷敏感性系数不断提高，至2015年第一季度，消费信贷敏感性系数已达0.067。与可支配收入相比，消费贷款对消费性支出的影响力仍较弱，而且消费信贷对消费性支出的影响易受到货币政策的冲击且货币政策的冲击具有非对称效应。政府应通过完善立法稳定消费信贷发展预期、加强监管防范消费信贷风险以及加强信用基础设施建设等措施来促进我国个人消费信贷业务的健康发展。