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中国对外直接投资与海外资源寻求型并购——中铝并购力拓的案例分析
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2009年6月初,短短一周内发生两起并购案——中铝收购力拓股权和五矿收购Oz矿业。无论成败与否,这都表明了中国对于铁矿石、铝土矿等自然资源的迫切需求。然而,现有的交易理论或投资理论无法恰当地解释中国大型国有企业收购海外矿产公司的规模和动机。首先,与跨国公司不同,中国大型企业“走出去”是国家打造世界强国和实现全球化发展战略的一部分。其次,由于预算软约束及中国政府对大型国企的大力支持,中国大型国企的风险承受能力和融资能力远远胜过其海外竞争对手。同时,全球金融危机成为推动中国大型国企追赶世界领先跨国公司的催化剂。最后,海外跨国公司在与中国企业交锋之前必须认清其与中国大型企业的差别,才能从中国对外直接投资中获益。

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