2022年上半年，美国经济陷入“技术性”衰退。但是在高通胀的压力下，美联储被迫持续加息，引发市场对于美国经济即将衰退的广泛担忧。然而，2022年下半年以来，美国经济恢复至趋势性水平之上的增长，表现出超预期的韧性。与此同时，美国失业率维持在低位，整体通胀明显下行，打开了经济“软着陆”的空间。目前美国消费维持强劲，企业投资初步企稳，产业政策明显发力，经济增长动能仍然强劲。2023年3月，美国硅谷银行倒闭引发银行业动荡，但美联储及时应对，银行危机暂息，表明美国金融体系风险与韧性并存。考虑到美国联邦基金利率已处于“足够限制性”水平，美联储加息周期应已接近尾声，但核心通胀表现出较强黏性，美联储可能在较长时间内维持紧缩性货币政策。在此期间，美国经济基本面和金融体系将继续承压，经济增速大概率回落至趋势性水平之下，且潜在风险可能相继暴露，最终能否实现“软着陆”则尚有待观察。