本文分析了2000年10月的宏观经济形势。10月份，中国宏观经济的运行比较平稳，但回升基础不稳也进一步显露。工业增加值、消费、投资的增长同比提高而环比回落，以及消费物价指数同比持平而环比下降表明，当前并未出现明显的通胀迹象，而是通缩压力尚未完全消除，因而，防复苏夭折重于防通货膨胀。不同层次货币供给的增幅下降，同业拆借利率上升和债券回购利率下降，货币政策似有紧缩迹象，这不利于促进经济的持续回升。而存贷差的进一步扩大，说明货币政策操作和资金使用效率有待进一步提高。恰当的政策操作能够稳定经济，为体制改革创造宽松的经济环境，但不可能代替体制改革，运用不当还可能掩盖矛盾和延误矛盾的解决。当前的任务是要稳定政策，推进金融和财政改革，以期创造更大更持久的生产率增长。