1996年12月，当时的中国人民银行行长写信给IMF总裁，宣告人民币已经实现经常项目下的自由兑换。当时许多官员与学者预计人民币也许可以在5～10年内实现资本项目可兑换。后来这一计划随着亚洲金融危机的爆发而被无限期地推迟。相比之下，值得我们注意的是，在2008年全球金融危机爆发之后，改革资本项目管制，尤其是推进人民币跨境使用的步伐，不仅没有停顿，反而有所加快。仅仅在过去一周，中国人民银行决定将人民币对美元的日交易区间从原来的千分之五扩大到百分之一，国家外汇管理局宣布过去强制结售汇的做法正式步入历史，而伦敦则成为继香港之后的又一个人民币离岸市场。与此同时，学界围绕这一政策问题爆发了一场重大的政策辩论。