2006年日本对华直接投资呈现下降趋势，媒体惊呼“政冷”影响到“经热”，中日“政冷经热”时代将终结。本文从日本对外、对东亚、对华直接投资三个层面，分析近十几年日本对华直接投资的变化，并探索2006年对华直接投资下跌的原因，展望其发展趋势。作者认为：①在中国经济持续高速增长和日本经济复苏的背景下，日本对华直接投资动力依然强劲。“投资转向”和“产业回归”难以抵御不断扩大的中国市场的吸引力，扭转日本对外、对华直接投资的总体走势。②2006年日本对华直接投资的下跌，只是2000年以来连续6年大幅度增长后的盘整。在投资产业结构上，随着中国金融领域开放的步伐加大，现代服务业将成为新的增长点。