本文从深市和沪市取得了179个样本，然后利用适合我国证券市场的有限剩余收益估价模型计算了这些样本公司的权益资本成本，并且设计了3个盈余质量的指标：可操控的应计量、盈余平滑度和盈余变异性，考察从不同角度设计的盈余质量在研究中的差异性。本文采用多元线性回归作为主要研究方法，并且控制了企业规模、系统风险、财务风险、经营风险和权益的账面价值市价比。研究发现，在控制了企业规模、系统风险、财务风险、经营风险和权益的账面价值市价比的情况下，盈余变异性所衡量的盈余质量的提高能够显著降低权益资本成本；与之相反，盈余平滑度所衡量的盈余质量的提高能够显著提高权益资本成本；可操控的应计量与权益资本成本之间没有表现出显著的相关关系，但是在剔除5个异常值之后，可操控的应计量与权益资本成本呈现显著正相关关系。在对系统风险使用了不同的计算口径以及剔除了异常值之后，除了可操控的应计量之外，另外2个自变量的回归分析结果是稳定的。3个指标中，盈余变异性的显著性水平在多次检验中都高于其余两个变量。本文选取的控制变量中，除了企业规模因素受中国证券市场的特殊性影响之外，权益乘数、BETA值以及账面价值市价比都与国内外的研究成果一致。