广东自由贸易试验区资本账户开放之下金融创新及其风险管理

一 研究的问题及其研究状况

广东一直都是中国改革开放的前沿阵地，承担着为国家各项重大经济改革探路的光荣使命。广东自由贸易试验区（简称“广东自贸区”）自2014年12月批准成立以来，人们非常关注自由贸易试验区在资本账户开放以及在此基础之上的各种金融创新发展情况。金融是经济之核心，自由贸易试验区的经贸发展状况依赖于资本账户开放及各项金融创新。具体而言，资本账户开放及各种金融创新将有益于生产要素的优化配置，促进金融市场发展，增强金融市场竞争力，分散投融资风险，提高金融服务水平，拓展金融市场的广度和深度，最终有利于提升虚拟经济服务实体经济的能力和水平。

（一）广东自由贸易试验区金融创新及其风险

广东自贸区的资本账户开放及各种金融创新在带来重大利益的同时，也会产生各种各样的风险。按照国家“一线放开、二线管住”的总体原则，自由贸易区和境外金融环境打通，相当于形成一个位于国境之内的离岸金融区域，由于境内外经济、金融周期的非同步性，必然会出现利率、汇率和资产预期回报率的较大差异，这将诱发大量的套利机会进而带来各种风险，短期可能会对自由贸易试验区形成较大的负面冲击，甚至溢出到区外，波及整个国家，危及国家的金融稳定和安全。一旦出现较大风险和重大危机，反过来又会制约自由贸易试验区金融创新的进一步发展，最终不利于经贸发展。因此，深入探讨自由贸易试验区资本账户开放及各种金融创新产品的风险产生机制，有效监控各种可能出现的风险