低流动性是场外交易市场的典型特征，也是目前困扰该市场健康发展的重大问题。本文对国内两个典型场外交易市场和台湾兴柜市场流动性做对比分析，表明做市商制度下市场流动性更好；评估兴柜流动性管理制度改革的有效性，发现对做市商行为的规范改革对流动性有更大影响。本文还基于GARCH模型对台湾兴柜市场的流动性风险进行了动态特征研究。最后，本文提出了完善流动性管理制度的对策建议。 <<