2014年6月以来油价大幅下跌的主要原因是石油长期供给面的改善。根据20世纪70年代以来六轮油价下跌的历史，供给面改善将在长期内抑制油价上涨。我们预计2015～2016年油价将维持在50～65美元/桶，未来5～10年油价的新常态将维持在靠近边际生产成本的水平。地缘政治冲突可能触发油价反弹，但不会改变低油价的中长期走势。石油价格下降有利于提升中国和世界经济增长。货币政策不宜对油价变化带来的通货紧缩压力过度反应。油价下降为国内消化债务压力、调整财政政策和外汇储备管理政策提供了机遇。中国应积极参与多边和双边政治协商，帮助缓解产油国可能出现的地缘政治冲突。 <<