开放经济条件下，金融风险的传染性使得各国市场不再是孤立封闭的，金融市场的依赖性加剧。基于亚洲区域经济体金融合作的现实及其重要性，本文研究了中日韩货币的波动性与区域联动机制，并检验了货币政策对外汇市场的干预效应。实证结果表明，中日韩三国货币的波动性存在一定差异，其中日元和韩元的波动受金融危机冲击较大。单独的货币政策干预来看，只有中国对外汇市场的干预是有效的，日韩干预效应不显著。本文构建的多元波动模型结果显示，两国汇率之间的相关性在金融危机期间倾向于增加，存在显著的汇率风险传染效应。引入货币政策联合干预以后，结果显示中日和中韩对外汇市场协同波动的联合干预作用有效，而日韩对外汇市场协同波动的干预效果不显著。 <<