第一节 引言

正如本书第二章文献回顾所示，虽然西方众多学者已经就企业的投融资关系研究在理论和实证上得出了许多卓有成效的结论，但这些成果多数是以伯利—米恩斯范式的股权结构和私有产权制度安排为假设前提推导出来的，并且得到了发达市场经济国家企业经验数据的支撑。然而，现阶段，我国的市场经济还很不完善，股权高度集中和公有产权主导下的混合所有制产权安排构成了“转轨加新兴”时期市场经济体制的根本特征，这充分说明西方相关经典理论的假设前提在中国并不成立。因此，研究我国企业的投融资关系必须结合中国的现实国情，确定符合中国特色的研究前提，讨论这些西方经典理论在中国转轨经济条件下的应用表征。当前，国内学者关于企业投融资关系的研究主要集中在非上市公司，而对上市公司的研究则很少，且基本上没有考虑中国上市公司的股权结构和产权安排特征对投融资关系的影响，致使相关研究显得不足。本章在前述文献回顾、制度背景和理论分析的基础上，就我国控股上市公司的融资结构对投资行为的影响展开实证检验，期待为优化我国上市公司投融资关系，促进资本市场健康发展提供有益的经验证据。

本章以下部分的内容结构安排如下：第二节提出研究假设；第三节展开研究设计；第四节就融资结构对企业投资行为的影响展开实证检验；第五节本章小结。

第二节 研究假设

自从Jensen和Meckling（1976）的经典研究建立起融资结构与企业投资决策行为关系研究的理论基石以来，学者们纷纷从不同的视角就二者