2016年下半年以来，欧洲经济处于稳步复苏期。2016年欧盟经济增长率为1.9%，欧元区经济增长率为1.8%。我们在2017年的“世界经济黄皮书”报告中认为：“2017年，量化宽松的货币政策和促进增长型财政政策将有助于促进国内需求和投资增长，劳动力市场的好转将促进居民实际可支配收入的增长，促进私人消费增长”。欧洲经济复苏的总体趋势与我们的判断基本一致，同时，经济复苏的状况比预期更为乐观。

一 宏观经济增长形势

（一）经济增长：稳步复苏

从2016年第三季度到2017年第二季度，欧洲经济总体呈现稳步复苏的态势，增长势头在加强。欧盟四个季度经季节调整后的以年率计算的环比增长率分别为2.02%、2.79%、2.22%和2.71%。欧元区的季度增长趋势与欧盟的基本一致，但都略低于欧盟的水平，四个季度经季节调整后的以年率计算的环比增长率分别为1.93%、2.50%、2.18%和2.54%。国内需求是促进欧洲稳步复苏的主要动力，净出口对促进经济增长发挥了积极的作用。

全球经济整体呈现向好的趋势，全球制造业和贸易出现了周期性的复苏，促进了欧洲出口的增长；公司利润的增加、劳动力市场的改善等因素促进了居民可支配收入和消费支出的增长；资本利用率的提高、投资信心的增强等使投资对促进经济增长发挥了积极的作用。大宗商品价格的持续提高，外部需求的增长，扩张性财政政策发挥积极作用等因素引领欧洲经济进入稳步复苏进程。

2016年第三季度，欧洲经济维持了较快增长。欧盟和欧元区经过季节调整后的以年率计算的环比增长率分别达到2.02%和