债券市场定义的本轮房地产市场调整和房企危机是从2021年7月开始的。根据裁判文书网披露，2021年7月19日，广发银行宜兴支行对恒大相关资产申请保全，同月，标普将恒大评级下调至B-；8月，涉及恒大的起诉案件进行集中管辖，监管部门将恒大集团面临的债务困境定性为“流动性问题，而非资不抵债”，中国人民银行和银保监会约谈恒大集团，要求保持经营稳定。此后，随着房地产销售的剧烈下滑及出现再融资等多重困境，这拉开了房企债务违约的大幕。